Alphabet ушла в минус по свободному денежному потоку из-за расходов на ИИ: -9,1 млрд долларов

Операционный денежный поток снизился на 13%, до 42,3 млрд долларов, хотя операционная прибыль выросла на 30%. Капитальные расходы на оборудование составили 121% денег, которые принёс бизнес. Разрыв компания закрыла заимствованиями на 28,7 млрд долларов и допэмиссией акций на 12,4 млрд. Выкупа акций не проводилось.

Основной вклад в отток денег внесли оборотный капитал и капзатраты на дата-центры, серверы и чипы для ИИ. Запасы выросли до 13,3 млрд долларов с 2,4 млрд на конец 2025 года, причину в отчёте не раскрыли. В компании также отметили, что продажи TPU-систем были заметным вкладом в рост выручки облачного подразделения Google Cloud.

Динамика капзатрат и прогнозов

Капитальные расходы за первые девять месяцев 2026 года составили 131,95 млрд долларов, более чем вдвое больше, чем годом ранее. В июле Alphabet подняла диапазон расходов на 2026 год до 195-205 млрд долларов и заявила о дальнейшем значительном росте в 2027 году. Чтобы выйти на этот диапазон, в четвёртом квартале понадобится потратить от 63 до 73 млрд долларов.

Свободный денежный поток за девять месяцев 2026 года был отрицательным, на уровне минус 4,8 млрд долларов, против плюса 48,7 млрд годом ранее. Операционный денежный поток за тот же период вырос на 13%, до 127,1 млрд долларов.

Что это значит

Амортизация в третьем квартале выросла до 8,4 млрд долларов, и по мере ввода в строй новых мощностей она будет расти дальше. Финансовый директор Анат Ашкенази в июле предупреждала о краткосрочном давлении на маржу. Сундар Пичаи объяснял рост расходов высоким спросом на облачные сервисы компании.

По оценке редакции, в четвёртом квартале денежный поток придётся сильно улучшить, чтобы избежать третьего отрицательного квартала подряд.