ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых
Банк России 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Это вторая пауза подряд после десяти последовательных снижений, и аналитики ожидали такого решения.
Главное в цифрах
- Ключевая ставка: 14% годовых
- Решение принято 23 октября
- Устойчивая инфляция: 5-6% в годовом выражении с очищенной сезонностью
- Предыдущих последовательных снижений ставки: десять
Совет директоров ЦБ единодушно поддержал сохранение ставки и не стал давать сигнала о дальнейших шагах. В резюме заседания регулятор написал, что участники «не видели оснований» для такого сигнала. Эксперты расходились только в оценке тона: останется ли сигнал нейтральным или будет ужесточён.
По оценке ЦБ, устойчивая инфляция держится в диапазоне 5-6% в годовом выражении с очищенной сезонностью и пока не снижается. Косвенные эффекты временного выбытия производственных мощностей оказались сильнее, чем предполагалось, а инфляционные ожидания оставались высокими. Регулятор ожидает, что инфляция по итогам 2026 года будет выше июльских оценок.
Почему ЦБ не спешит со смягчением
Банк России указывает на возвращение экономики к положительному разрыву выпуска. Внутренний спрос в III квартале продолжал расти, а временное сокращение производственных возможностей ограничивало предложение. Кредитная активность оставалась повышенной, прежде всего в корпоративном сегменте.
Отдельно регулятор отметил значительный вклад бюджетной политики во внутренний спрос. Структурный первичный дефицит в 2026-2028 годах останется ненулевым, поэтому, по мнению ЦБ, для устойчивого снижения инфляции нужна сдержанная динамика других компонентов спроса.
Участники считают, что сохранение ставки поддержит необходимую жёсткость денежно-кредитных условий и создаст условия для возобновления снижения инфляционного давления.
