TD Cowen: выборы в Конгресс США могут заблокировать закон CLARITY
Аналитик TD Cowen Джарет Зайберг считает, что итоги промежуточных выборов в США на следующей неделе определят судьбу законопроекта CLARITY, который установит правила для биткоина и других цифровых активов. Отрасль уже вложила $176 млн в более чем 100 гонок.
Главное в цифрах
- Вложения отрасли в гонки: $176 млн более чем в 100 гонках
- Шансы демократов по прогнозам рынков: Палата представителей 90%, Сенат 62%
- Голосование в Палате представителей по CLARITY в июле 2025 года: 294 против 134
- Голосование в банковском комитете Сената в мае 2026 года: 15 против 9
- Процедурное голосование в Сенате 15 сентября: 49 против 50
По оценке рынков прогнозов, демократы с вероятностью 90% получат Палату представителей и с вероятностью 62% Сенат. TD Cowen считает этот сценарий худшим для крипторынка: сенатором Элизабет Уоррен станет глава банковского комитета, а законопроект, вероятно, застрянет. Уоррен, по словам Зайберга, скептически относится к криптовалютам и возглавляла противодействие CLARITY, и он ожидает от нее жесткого надзора за федеральными регуляторами.
При этом аналитик считает, что Уоррен не может помешать регуляторам принимать политику, выгодную отрасли. Президент Трамп, по ожиданиям Зайберга, сохранит благосклонность к криптовалютам и наложит вето на любой закон, ограничивающий полномочия его регуляторов, а демократы не соберут голосов для его преодоления. В итоге изменения политики, по ожиданиям, будут касаться токенизации, бессрочных фьючерсов и стейблкоинов.
Раздельный конгресс и лучший сценарий для крипты
Второй сценарий предполагает, что демократы сохранят контроль над Палатой представителей, а ключевые сенатские гонки окажутся достаточно близкими, чтобы республиканцы получили Сенат. Сенатор Тим Скотт сохранит пост главы банковского комитета. TD Cowen оценивает этот исход как более благоприятный для биткоина, поскольку представительница Максин Уотерс может согласиться поддержать части законопроекта о структуре рынка в обмен на защиту инвесторов и продвижение своих других приоритетов. Неблагоприятные законы при этом не дойдут до президента.
Самым маловероятным, но лучшим для крипты TD Cowen называет победу республиканцев на выборах. По данным Kalshi, у республиканцев 10% шансов сохранить Палату представителей и 35% шансов сохранить Сенат. Более широкое большинство в Сенате повысило бы шансы на продвижение CLARITY в 2027 или 2028 году, а при узком большинстве законопроект останется в тупике, поскольку демократы продолжат настаивать на положениях об этике, которым противится президент.
Где законопроект сейчас
CLARITY создал бы федеральные правила для цифровых активов. Палата представителей приняла свою версию в июле 2025 года, проголосовав 294 против 134. Банковский комитет Сената одобрил собственную версию в мае 2026 года со счетом 15 против 9, при этом два демократа поддержали республиканцев.
15 сентября процедурное голосование в Сенате провалилось со счетом 49 против 50. Демократы требуют этических положений, которые запретили бы высокопоставленным чиновникам, включая президента, зарабатывать на криптопроектах. Республиканцы и отраслевые группы этому противятся. Спорным остается и доходность стейблкоинов. Каждая сторона обвиняет другую в блокировке, и законопроект стоит на месте.
