Coinbase: ужесточение регулирования DeFi в ЕС может толкнуть пользователей к менее защищённым площадкам

Coinbase считает, что ужесточение надзора за децентрализованными финансами (DeFi) в Евросоюзе может подтолкнуть пользователей криптовалют к платформам, которые предлагают меньше гарантий для инвесторов. Об этом Ван дер Стаппен сообщил изданию Cointelegraph.

По его словам, регулируемые криптоплатформы могут в ответ ограничить доступ к DeFi-сервисам или вовсе от них отказаться. «Правила, призванные защищать инвесторов, в итоге будут подталкивать активность туда, где защита минимальна», - сказал он.

Какие предложения обсуждаются

В сентябре Европейский орган по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в ответе на консультацию Еврокомиссии по регулированию MiCA предложил создать отдельную категорию регулируемых криптоуслуг для фирм, которые дают клиентам доступ к DeFi-протоколам.

Европейский банковский орган (EBA) в сентябре призвал Еврокомиссию изучить новые правила для криптокредитования и заимствования, в том числе в случаях, когда регулируемые платформы дают клиентам доступ к DeFi-протоколам кредитования. В качестве одного из вариантов EBA назвал тесты на пригодность, которые оценивают, подходит ли клиенту та или иная услуга.

Почему Coinbase против

Ван дер Стаппен сказал, что распространение таких тестов на другие DeFi-сервисы означало бы, что простой обмен стейблкоинов будет приравнен к кредитному плечу, несмотря на разные риски. Наибольшему давлению, по его словам, подвергнутся кредитование, предоставление ликвидности и обмены on-chain. Некоторые провайдеры могут сузить набор услуг или полностью убрать доступ к DeFi.

По его мнению, ограничения через регулируемые платформы могут разбить ликвидность DeFi на более мелкие пулы и ухудшить цены сделок для пользователей в ЕС. Он также считает, что такие меры способны породить «закрытые сады», то есть изолированные DeFi-сервисы, и направить пользователей к провайдерам за пределами ЕС с меньшими гарантиями. Вместо этого он предлагает пропорциональный подход: разрешить провайдерам криптоуслуг (CASP) сохранить такой доступ с защитными мерами, соответствующими типу активности.

Контекст

По данным опроса Adan-Ipsos за 2026 год, 49% французских покупателей криптовалют предпочитают заходить в DeFi через биржи, а 14% отдают предпочтение личным кошелькам. По отчёту Chainalysis, опубликованному в понедельник, небольшое снижение криптоактивности в Германии связано в основном с падением активности децентрализованных бирж. В целом по ЕС криптоактивность за 12 месяцев по июнь 2026 года выросла на 2,2%.