Anthropic в S-1: Amazon получит больше от IPO, чем венчурные фонды
По S-1 перед IPO Anthropic ни один из венчурных фондов не владеет 5% компании, оценённой в $965 млрд. Основную выгоду от размещения получает Amazon, у которой конвертируемые облигации и привилегированные акции.
Главное в цифрах
- Оценка Anthropic в ходе IPO: $965 млрд
- Облигации Amazon с основным долгом: $6,2 млрд
- Оценка облигаций Amazon на 30 июня: $97,9 млрд
- Общие инвестиции Amazon: около $18 млрд
- Обязательства Anthropic перед AWS: не менее $110 млрд за 10 лет
Anthropic готовится к выходу на биржу, и многие инвесторы рассчитывают на крупный выигрыш. Но согласно S-1, ни один из венчурных фондов Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures или Spark Capital не владеет 5%, что является порогом для включения в таблицу крупнейших акционеров. По словам издания TechCrunch, для типичного технологического IPO это необычно: ведущие венчурные инвесторы обычно держат в стартапах доли в двузначных процентах.
Причина в размере компании. При частной оценке в $965 млрд доля в 1% стоит почти $10 млрд. Позиция Menlo примерно в $14 млрд составляет около 1,5% компании, по данным Bloomberg.
Главный выгодоприобретатель
Стратегические партнёры Anthropic, которые одновременно являются её деловыми партнёрами, получили крупные доли. Amazon, по оценке TechCrunch, вероятно, станет самым крупным финансовым выгодоприобретателем IPO.
Amazon впервые инвестировала в Anthropic в 2023 году, пообещав до $4 млрд. Большую часть вложений она оформила как конвертируемые облигации, которые превратятся в акции при IPO или продаже компании. По S-1, на 30 июня основной долг по облигациям составлял $6,2 млрд, это весь долг компании. Сам Amazon оценивал эти облигации в $97,9 млрд.
Облигации могут конвертироваться примерно в 1,84 млрд акций, но ограничение не даёт Amazon превысить 12% от «частично разводнённого» числа акций. Кроме того, во втором квартале Amazon вложила $10 млрд в привилегированные акции без права голоса, по $5 млрд в каждый из двух последних раундов. Вместе с $8 млрд, вложенными в облигации в 2023–2025 годах, общие инвестиции Amazon составили около $18 млрд.
Что это значит
Google также ждёт крупный выигрыш от размещения и облачных контрактов. По данным New York Times, на начало прошлого года компания владела около 14% Anthropic, а в апреле вложила ещё $10 млрд. По оценке аналитика PitchBook Харрисона Ролфса, сейчас её доля ближе к 5,6%. Anthropic также обязалась потратить на облако Google не менее $114 млрд до 2033 года.
Anthropic обязалась тратить на AWS не менее $110 млрд в течение следующих 10 лет. В самом S-1 компания предупреждает, что некоторые облачные провайдеры также создают конкурирующие AI-модели и не всегда будут хотеть того же, что и Anthropic.
